返回>>>《怎么看與怎么辦》；作者 新華通訊社國(guó)內(nèi)新聞編輯部；新華出版社
就在４月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布不久，中國(guó)人民銀行１２日晚間即發(fā)布消息稱(chēng)，將從５月１８日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。
這是央行今年以來(lái)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行緣何于此時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率？下調(diào)后給市場(chǎng)帶來(lái)怎樣影響？未來(lái)貨幣政策又將如何發(fā)力？這已成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。
“穩(wěn)增長(zhǎng)”的應(yīng)時(shí)之舉
分析人士認(rèn)為，央行選擇在４月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布不久后即下調(diào)準(zhǔn)備金率，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行疲弱的現(xiàn)實(shí)，此時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的應(yīng)時(shí)之舉。
“我們注意到剛剛發(fā)布的４月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，無(wú)論是外貿(mào)、投資、稅收以及信貸增長(zhǎng)，均出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象，出于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)面的考慮，央行選擇此時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率，意在通過(guò)釋放流動(dòng)性，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活力�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平接受新華社記者采訪時(shí)表示。
日前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，４月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資同比增速均低于市場(chǎng)預(yù)期。而４月份我國(guó)進(jìn)口同比增速僅為０．３％，新增貸款更是創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)，凸顯出當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需疲弱的趨勢(shì)。
“央行之前發(fā)布的信貸數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比不到３０％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于以往水平，這反映出企業(yè)固定資產(chǎn)投資需求疲軟和對(duì)未來(lái)盈利狀況審慎悲觀的心態(tài)。”中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝指出。
可釋放流動(dòng)性約４０００億元
分析人士指出，準(zhǔn)備金率的下調(diào)將緩和當(dāng)前市場(chǎng)資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業(yè)的融資壓力，進(jìn)而有利于提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為。
“準(zhǔn)備金率的下調(diào)，意味著銀行信貸投放能力的增加，將有利于解決企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。
下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至２０％。中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至１６．５％。市場(chǎng)人士粗略估算，此次下調(diào)后，可一次性向銀行體系釋放流動(dòng)性４０００億元左右。
“今年以來(lái)各銀行上演瘋狂的攬儲(chǔ)大戰(zhàn)，我們中小銀行存款流失比較嚴(yán)重，已經(jīng)影響到我們的貸款投放。少向央行繳納一定比例的準(zhǔn)備金，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)增強(qiáng)我們對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度�！蓖踯娛且患夜煞葜沏y行信貸部門(mén)的負(fù)責(zé)人，在他看來(lái)，準(zhǔn)備金率的下調(diào)對(duì)中小銀行具有雪中送炭的作用。
“在社會(huì)總需求和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力不足的情況下，下調(diào)準(zhǔn)備金率不僅可以增加銀行的可貸資金，而且還會(huì)引導(dǎo)銀行貸款利率的下行，最終降低企業(yè)的借貸成本�！边B平指出。
政策預(yù)調(diào)微調(diào)空間進(jìn)一步打開(kāi)
央行此次下調(diào)準(zhǔn)備金率，被業(yè)內(nèi)視為我國(guó)貨幣政策進(jìn)一步微調(diào)的體現(xiàn)，調(diào)控空間進(jìn)一步打開(kāi)。
“央行貨幣政策仍處于‘穩(wěn)健’區(qū)間，不過(guò)調(diào)整后２０％的準(zhǔn)備金率水平在歷史上屬于高位，不排除下一步繼續(xù)微調(diào)的可能�！边B平認(rèn)為。
央行此前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、準(zhǔn)備金率下調(diào)等手段，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。
“目前的通脹下行趨勢(shì)也給未來(lái)我國(guó)貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間�！敝薪鸸臼紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，在全年貨幣總量穩(wěn)中偏松的前提下，今后貨幣政策將進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，以補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性、刺激總需求擴(kuò)張。
也有專(zhuān)家認(rèn)為，４０００億元左右的釋放量，雖然有助于緩解資金緊張壓力，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響總體有限，下一步需要財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。
“當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳、貸款需求不足，這就需要在放松流動(dòng)性的同時(shí)，還應(yīng)采取結(jié)構(gòu)性減稅、非對(duì)稱(chēng)性減息等多種手段，呵護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展�！鞭r(nóng)業(yè)銀行高級(jí)宏觀分析師袁江指出。
（新華網(wǎng)北京５月１２日電 記者王宇、王培偉）
